今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大变化，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一(yī)季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来(lái)芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模暴增，我国最穷的5个城市，哪一个省最穷从去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视、我国最穷的5个城市，哪一个省最穷澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投(tóu)资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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